Оценка инвестиционных проектов



Pdf көрінісі
бет9/13
Дата20.11.2021
өлшемі0.91 Mb.
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13
3.5. период окупаемости (payback period, PBP) 

 

PBP = n, при котором: 

 





=

=

+



=

+

n



j

j

j

n

i

i

i

r

C

r

B

1

1



)

1

(



)

1

(



 или (как частный случай): 

0

1



)

1

(



C

r

B

n

i

i

i

=

+



=

 



 

Данный критерий использует дисконтированные значения затрат и выгод, т.е. под 

периодом  окупаемости  (PBP)  понимается  тот  период  времени,  за  который 

накопленный  поток  дисконтированных  проектных  доходов  станет  равным 

Ставка дисконтирования 

NPV, 


млн.долларов 

17% 


0,71 

r1=18% 


f(r1)=0,21 

r2=19% 


f(r2)=-0,27

 

20% 



-0,72

 

N



P

V

м

л

н



.д

ол

л






 

13 


накопленному  потоку  дисконтированных  затрат.  Ясно,  что  значение  критерия  не 

должно превышать срока жизни проекта. 

 

Пример №4. 



 

Инвестор  планирует  вложить  средства  в  строительство  бизнес-

центра. 

Ожидаемые  входные  и  выходные  потоки  проекта  представлены  в 

таблице 3.4. Ставка дисконтирования r=10%. 

Расчет 


накопленных 

дисконтированных 

проектных 

потоков 


представлен в таблице 3.6. 

 

Таблица  3.6.  накопленные  дисконтированные  денежные  потоки  проекта 



для Примера №4, млн.долларов 

 

Годы: 





Дисконтированные затраты 



22,73 



Дисконтированные выгоды 



4,13 


7,51 

6,83 


9,31 

Накопленные  дисконтированные 

затраты 

22,73 


22,73 

22,73 


22,73 

22,72 


Накопленные  дисконтированные 

выгоды 


4,13 


11,65 

18,48 


27,79 

 

0



5

10

15



20

25

30



1

2

3



4

5

годы жизненного цикла проекта



накопленные

затраты


накопленные

доходы


 

Рис. 3.2. Расчет периода окупаемости для проекта из Примера №4 

 

Из  графика  (рис.  3.2.)  видно,  что  период  окупаемости  данных 



инвестиций  будет  примерно  4,5  года,  когда  кривые  накопленных 

доходов и затрат пересекаются. 

 

 

4. Расчет критериев оценки инвестиционных проектов с 



помощью MS Excel 

 

Задача№1. Анализ проекта. 



м

л

н



д

ол

л



а

р

ов



 

 



 

14 


 

Входящие  и  выходящие  денежные  потоки  проекта  распределены  следующим 

образом: 

 

 



1 год 

2 год 


3 год 

4 год 


В (доходы), млн.руб. 

 



С (затраты), млн.руб. 



10 

 

 



 

 

Ставка дисконтирования: r=12% 



 

Необходимо  рассчитать  основные  критерии  оценки  проекта:  NPV,  PI,  B/C,  IRR  и 

период окупаемости (PBP). 

 

Решение 



 

При  использовании  MS  Excel  для  проектного  анализа  необходимо  обладать 

элементарными  знаниями  и  навыками  пользователя  MS  Office:  создавать  и 

сохранять  документ,  вводить  значения  и  формулы,  копировать  данные

использовать  абсолютные  и  относительные  ссылки  и  др.  Если  у  Вас  возникают 

затруднения с работой в MS Excel, пользуйтесь Справкой или специальной литературой 

по MS Excel. 

 

1.  Открываем новый документ MS Excel и сохраняем его как task1.xls 



 

2.  Вводим 

исходные 

данные 


и 

готовим 


для 

дальнейших 

расчетов 

соответствующие  ячейки  электронной  таблицы,  как  показано  на  рис.4.1.  В 

ячейку B4 вносим затраты в первый год, в ячейки C3,D3,E3 записываем доход 

во  2-ой,  3-ий,  4-ый  годы  соответственно;  в  ячейке  B6  указываем  ставку 

дисконтирования. 

 

 



 

Рис. 4.1. Ввод исходных данных для задачи№1 

 

3.  Рассчитываем величину B-C (доход минус затраты) для каждого года.  



•  Для этого в ячейке B5 указываем соответствующую формулу: =B3-B4 

•  Копируем ячейку B5 в ячейки C5, D5, E5 

•  В итоге должны получиться результаты, указанные на рис.4.2. 

 



 

15 


 

 

Рис.4.2. Расчет B-C для задачи№1 



 

4.  Рассчитаем NPV.  

4.1. В ячейку B13 вставляем функцию ЧПС.  

•  Активируем  ячейку  B13.  Нажимаем  кнопку  «Вставка»  в  верхнем 

меню  окна.  В  появившемся  дополнительном  меню  выбираем  строку 

«Функция».  Появляется  окно  «Мастер  функций»  (рис.4.4.).  В  строке 

«Категория»  выбираем  «Финансовые».  Из  предлагаемых  ниже 

функций  выбираем  ЧПС  и  нажимаем  кнопку  «ОК»  внизу  окна 

«Мастер  функций».  Если  в  Вашей  версии  MS  Excel  нет  финансовых 

функций, то переходите к шагу 4.2. 

 

 

Рис.4.3. Расчет NPV для задачи №1: вставка функции ЧПС. 



 

•  в  появившемся  окне  «Аргументы  функции»  в  предлагаемых  строках 

Ставка,  Значение1,  Значение2,  Значение3,  Значение4  указываем 

ссылки  на  соответствующие  ячейки,  как  показано  на  рис.  4.4.  и 

нажимаем кнопку «ОК» в окне «Аргументы функции». 

 



 

16 


 

Рис.4.4. Расчет NPV для задачи №1: аргументы функции ЧПС. 

 

•  В  ячейке  появится  число  0,67,  соответствующее  значению  NPV  для 



данного проекта. Переходите к шагу 5. 

4.2. Рассчитаем  дисконтированные  значения  величины  B-C  в  каждый  год 

проекта. 

•  В  ячейке  B11  вводим  формулу,  соответствующую  формуле  (1): 



=B5/(1+$B$6)^B2 

•  Копируем ячейку B11 в ячейки C11, D11, E11.  

 

Для  того  чтобы  было  удобно  работать  с  расчетной 



информацией,  для  ячеек,  в  которых  содержатся  денежные 

значения,  рекомендуется  указать  числовой  формат:  денежный

число  десятичных  знаков:  2;  обозначение:  нет,  как  показано  на  рисунке  4.5. 

(

окно «Формат ячеек» активируется с помощью кнопки «Формат» на верхнем 

меню окна и строки «Ячейки…» в открывшемся дополнительном меню.) 

 

 



 

17 


 

 

Рис.4.5. Изменение формата ячеек. 



 

 

 

4.3. Рассчитаем 

значение 

NPV, 


указав 

в 

ячейке 



B13 

формулу, 

соответствующую формуле (4)=СУММ(B11:E11) 

5.  Рассчитаем B/Cratio 

•  Cначала  необходимо  рассчитать  сумму  дисконтированных  величин  доходов  и 

затрат  за  все  годы  реализации  проекта.  Вводим  в  ячейку  B9  формулу, 

соответствующую формуле (1):  =B3/(1+$B$6)^B$2 

•  Затем  копируем  ячейку  B9  в  ячейки:  C9,  D9,  E9,  B10,  C10,  D10,  E10.  Таким 

образом,  мы  рассчитаем  дисконтированные  величины  доходов  и  расходов  за 

каждый год.  

•  Рассчитаем  сумму  дисконтированных  величин  доходов,  указав  в  ячейке  F9 

формулу: =СУММ(B9:E9) 

•  Рассчитаем  сумму  дисконтированных  величин  расходов,  указав  в  ячейке  F10 

формулу: =СУММ(B10:E10) 

•  Рассчитаем B/Cratio, указав в ячейке В17 формулу, соответствующую формуле (7)



Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13




©melimde.com 2020
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет
Сабақтың тақырыбы
бойынша жиынтық
Сабақтың мақсаты
жиынтық бағалау
Сабақ тақырыбы
ғылым министрлігі
тоқсан бойынша
рсетілетін қызмет
Жалпы ережелер
бағалауға арналған
қызмет стандарты
бекіту туралы
Сабақ жоспары
Қазақстан республикасы
жиынтық бағалаудың
жиынтық бағалауға
тоқсанға арналған
Әдістемелік кешені
республикасы білім
бағалау тапсырмалары
арналған жиынтық
арналған тапсырмалар
білім беретін
туралы хабарландыру
Қазақстан республикасының
бағалаудың тапсырмалары
арналған әдістемелік
мерзімді жоспар
пәнінен тоқсанға
Қазақстан тарихы
Реферат тақырыбы
Қазақ әдебиеті
Жұмыс бағдарламасы
бағдарламасына сәйкес
болып табылады
нтізбелік тақырыптық
Мектепке дейінгі
біліктілік талаптары
оқыту әдістемесі
республикасының білім
әдістемелік ұсыныстар
мамандығына арналған
әкімінің аппараты
туралы анықтама
жалпы білім
қойылатын жалпы
жалпы біліктілік
Конкурс туралы
қазақ тілінде
білім берудің
мемлекеттік әкімшілік