6. рынок ценных бумаг его функции и структура

разделить с эмитентом его рост и в то же время избежать риска-облигации отложенного 
фонда-бумаги, выкупаемые на средства, которые ежегодно откладываются от прибыли 
специально для погашения части долга или всего долга. Кроме отложенного фонда, 
эмитенты часто создают выкупной фонд, который используется для приобретения на 
рынке определенного числа облигаций, если выкуп можно провести по заранее 
оговоренной цене или ниже; 
9) облигации под заклад других ценных бумаг - закладные облигации, 
обеспеченные прочими ценными бумагами эмитента, которые и переходят при неуплате 
долга в собственность инвестора – держателя облигации; 
10) облигации с дисконтом (дисконтные) - облигации с доходом в виде дисконта;
11) облигации с мини купоном – облигации, по которым выплачивается небольшой 
процент, а дисконт меньше, чем по беспроцентным облигациям; 
12) облигации с нулевым купоном - облигации, по которым не выплачивается 
процент, а доход держателя образуется либо целиком за счет дисконта, либо иным 
способом, например товарным эквивалентом; 
13) облигации с ордером - облигации, выпускаемые для того, чтобы их быстрее 
реализовать и вознаградить инвесторов, пожелавших осуществить долгосрочные 
вложения в ценные бумаги эмитента; 
14) облигации с плавающим курсом-облигации, у которых доходность меняется в 
зависимости от преобладающих процентных ставок, но имеет определенный минимум 
падения; 
15) облигации с полным купоном - облигации с доходом по купону равным 
текущей рыночной ставке и соответственно продаваемые по номиналу; 
16) отзывные облигации-облигации, которые эмитент досрочно погашает, 
уведомив об этом держателя и др. 
К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят: 
1. торговые площадки: 
- биржевые. В Казахстане действует фондовая биржа – Казахстанская фондовая 
биржа (KASE), начавшая свое существование с 1997 года 
- внебиржевые 
2. торговые агенты: 
- брокеры – это посредники, осуществляющие операции за счет и от имени 
клиента. 
- дилеры – это посредники, осуществляющие операции за свой счет и от своего 
имени. 
В Казахстане выдается общая лицензия на осуществление брокерско – дилерской 
деятельности, т.е. эти посредники самостоятельно могут определять для себя за чей счет и 
от чьего имени будет совершаться данная сделка. Кроме того, необходимо отметить, что в 
мировой практике брокерами и дилерами могут быть как юридические, так и физические 

лица, в то время как в Казахстане деятельность брокеров – дилеров осуществляют только 
юридические лица. 
3. организации, входящие в инфраструктуру фондового рынка, к которым 
относятся: 
1) депозитарии – профессиональный участник финансового рынка, 
осуществляющий функции клиринга, номинального держателя, платежного агента 
и др.
2) регистраторы. Каждое акционерное общество, образованное в соответствии с 
законодательством РК, должно не позднее одного месяца с момента государственной 
регистрации эмиссии ЦБ обеспечить ведение и хранение реестрадержателей ЦБ.
3) клиринговые организации – профессиональные участники финансового рынка, 
осуществляющие взаимозачет взаимных требований и обязательств сторон, участвующих 
в совершении сделок с финансовыми инструментами. 
4) 
кастодианы 
- 
профессиональные 
участники 
финансового 
рынка, 
осуществляющие учет и хранение финансовых инструментов и денег клиентов и 
подтверждение прав по ним с принятием на себя обязательств по их сохранности. В РК 
кастодиальную деятельность могут осуществлять только банки, обладающие лицензией на 
кастодиальную деятельность и сейфовые операции. 
5) управляющие портфелем ценных бумаг - профессиональные участники 
финансового рынка, осуществляющие от своего имени в интересах и за счет клиента 
деятельность по управлению объектами гражданских прав.  
Инструментом на этом рынке выступает ценная бумага. Ценная бумага – документ 
строго установленного образца, приносящая владельцу некоторый доход, права и 
обязанности по которой можно передать третьему лицу, не заключая нового контракта. 
Все существующие в республике Казахстан ценные бумаги делятся на следующие 
категории: 
- основные ценные бумаги – в их основе лежат имущественные права на какой-
либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др; 
- производная ценная бумага – это ценная бумага на какой-либо базисный актив: на 
цены базисного актива, процентные ставки, индексы; 
- долевые ценные бумаги закрепляют права владельца на часть имущества 
предприятия при его ликвидации, подтверждает участие владельца в формировании 
уставного капитала, дает право на получение части прибыли и на участие в управлении 
предприятием; 
- долговые ценные бумаги отражают отношение займа между их владельцем и 
эмитентом, который обязуется выкупить их в установленный срок и выплатить 
определенный процент; 
- именные ценные бумаги, которые предусматривают идентификацию всех их 
владельцев; 
- ордерные ценные бумаги, например, вексель, ипотечное свидетельство; 
- предъявительские ценные бумаги – права, удостоверенные данной бумагой 
принадлежат лицу, который представляет ее; 
- документарные – эмитированные на бумажном носителе; 
- бездокументарные – эмитированные путем записей на счетах; 
- инвестиционные ценные бумаги – приобретаемые на длительный срок в целях 
получения текущего дохода по данной ценной бумаге; 
- отзывные ценные бумаги – могут погашаться досрочно; 
- безотзывные – ценные бумаги, которые не могут быть изъяты из обращения до 
окончания срока обращения.
Государственные ценные бумаги (ГЦБ)
- долговые ценные бумаги, выпущенные 
центральными и местными органами власти. ГЦБ являются формой внугреннего
и 
внешнего государственного долга. 

Внутренние ГЦБ удостоверяют имущественные права держателя в отношениях 
займа, заемщиком в которых выступает правительство Республики Казахстан, 
Национальный банк РК, местные исполнительные органы. На внешнем рынке 
обращаются еврооблигации государства. Первичное размещение ГЦБ в Республике 
Казахстан обычно происходит через Министерство финансов РК или Национальный банк 
РК. Все ГЦБ выпускаются в бездокументарной форме. ГЦБ могут размещаться 
различными методами (аукционы, торги, открытая продажа и закрытое распространение и 
т.д.). Покупателем ГЦБ могут быть любые юридические и физические лица, в том числе 
нерезиденты. Основными инвесторами являются: население, банки второго уровня, 
пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании. 
Классификация государственных ценных бумаг в Казахстане. 
По виду эмитента: 
- правительственные;- муниципальные;- Национального банка РК. 
По срокам обращения:
- краткосрочные (до 1 года); 
- среднесрочные (от 1 года до 3-5 лет); 
- долгосрочные (свыше 5 лет). 
По способу обращения:
- рыночные; - нерыночные. 
По способу получения дохода: 
- процентные;- дисконтные;- комбинированные; - индексированные по инфляции; 
- индексированные по девальвации. 
По способу начисления процента: 
-с фиксированной ставкой %; 
- с плавающей ставкой %. 
По валюте выпуска:
-в национальной валюте; 
-в иностранной валюте. 
Рыночные ГЦБ - ценные бумаги государства, которые свободно перепродаются 
после первичного размещения 
Нерыночные ГЦБ - ценные бумаги государства, которые не перепродаются, могут 
возвращаться эмитенту через определенный срок. 
Дисконтные ГЦБ выпускаются по цене ниже номинала, а погашаются по 
номиналу. Разница между рыночной и номинальной стоимостью составляет доход 
держателя. 
Процентные ГЦБ выпускаются и погашаются по цене номинала с начислением 
некоторого процента. 
Комбинированные выпускаются по цене ниже номинала, погашаются по 
номиналу с начислением некоторого процента. 
Вопросы для контроля: 
1. Что представляет собой рынок ценных бумаг? 
2. Что выступает финансовым инструментом рынка ценных бумаг? 
3. Какие виды ценных бумаг имеют обращение в РК? 
4. Какова структура рынка ценных бумаг в Казахстане?