6. рынок ценных бумаг его функции и структура

Здесь заключаются дальнейшие сделки по купле-продаже ранее выпущенных и 
размещенных ценных бумаг. Вторичный рынок охватывает преимущественную часть 
биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Вторичный рынок обеспечивает 
постоянную ликвидность торгуемых ценных бумаг и распределение финансовых рисков 
Акции широко использовались при создании, и при реорганизации акционерных 
обществ, а также при их слиянии (merger)и поглощении (takeover). По желанию 
учредители могли увеличить уставный капитал, путем выпуска новой серии акций. При 
уменьшении уставного капитала, наоборот, акции выкупались у прежних владельцев. 
Иногда по желанию учредителей акции дробились (stocksplit), т.е. одна акция 
превращалась, например, в две (их номинал также уменьшался в два раза), или наоборот, 
консолидировались (reversestocksplit). При образовании больших компаний акции 
выпускались крупными сериями. Поэтому акциями начали торговать как любым другим 
товаром; возник регулярно действующий рынок акций.
Цена, по которой акция продавалась на рынке, стала называться рыночной ценой. 
Эмиссия ценных бумаг связана с первичным рынком. Она предполагает 
привлечение денежных средств под ценные бумаги, выпускаемые эмитентом. Но ненужно 
думать, что эмитент связан исключительно с первичным рынком. Осуществляя эмиссию 
своих ценных бумаг, эмитент должен не только поддерживать вторичный рынок, но и 
нести свои обязательства перед новыми приобретателями его ценных бумаг. 
Акции - это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами 
(корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия и 
дающие их владельцам определенные права. 
Различают обыкновенные и привилегированные акции. 
Обыкновенные акции удостоверяют участие в акционерном капитале, 
предоставляют возможность управления акционерным обществом, дают право голоса 
(одна акция=один голос), право на получение дивидендов, части имущества акционерного 
общества при его ликвидации после удовлетворения требований кредиторов и отсутствия 
иной задолженности. 
Привилегированные акции дают право на получение дивидендов. В случае 
ликвидации предприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное 
право (по отношению к держателю обыкновенной акции) на получение части имущества 
общества в соответствии с долей совладения предприятием, выраженной стоимостью 
акций. 
Устав акционерного общества может предусматривать право голоса по 
привилегированным акциям определенного типа, если им допускается возможность 
конвертации акций этого типа в обыкновенные акции. 
Привилегированные акции различаются по характеру выплаты дивидендов: 
1)  с фиксированным доходом; 
2) с плавающим доходом; 
3) с участием (в прибыли сверх установленного дивиденда); 
4) гарантированные; 
5) экс-дивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до 
официального объявления даты выплаты дивидендов); 
6) кумулятивные (по этим акциям невыплаченный или не полностью выплаченный 
дивиденд, размер которого определен в уставе, накапливается и выплачивается 
впоследствии). 
Дивидендом является часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая 
распределению среди акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или 
привилегированную акцию.
Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между 
акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций. 

Размер окончательного дивиденда не может быть больше рекомендованного 
советом директоров акционерного общества, но может быть уменьшен общим собранием 
акционеров. Величина дивиденда по обыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит 
от суммы полученной прибыли и решения общего собрания акционеров по выделению 
доли средств на выплату дивидендов. Фиксированный дивиденд по привилегированным 
акциям устанавливается акционерным обществом при их выпуске. Выплата дивидендов 
по таким акциям производится независимо от полученной прибыли в соответствующем 
году. При недостаточном объеме прибыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из 
резервного фонда. Выплата дивидендов, объявленных общим собранием акционеров, 
является обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, 
если общество неплатежеспособно, либо может стать таковым после выплаты дивидендов. 
Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов от общества через суд. В 
случае отказа акционерное общество должно быть объявлено неплатежеспособным и 
подлежит ликвидации в установленном законом порядке. 
Владельцы обыкновенных акций имеют права: 
1) на участие в общих собраниях акционеров с правом голоса по всем вопросам его 
компетенции. Это очень важно потому, что высшим органом управления акционерного 
общества является собрание акционеров; 
2) на получение дивидендов; 
3) на получение части имущества акционерного общества в случае ликвидации; 
4) преимущественное 
право приобретения голосующих акций и иных 
конвертируемых в акции ценных бумаг общества в случае их размещения посредством 
открытой подписки со платой деньгами; 
5) на внесение предложений в повестку дня годового общего собрания; 
6) акционеров 
общества Требования от совета директоров проведения 
внеочередного общего собрания акционеров общества, а в случае отказа в этом -имеете 
право созыва такого собрания; 
7) на обращение в суд с иском к члену совета директоров, единоличному 
исполнительному органу, члену коллегиального исполнительного органа акционерного 
общества, а равно к управляющему о возмещении убытков, причиненных обществу; 
8) на выдвижение кандидатов в совет директоров и ревизионную комиссию 
общества; 
9) на внесение в ревизионную комиссию акционерного общества требования о 
внеочередной проверке финансово-хозяйственной деятельности общества и др. 
Владельцы привилегированных акций имеют право: 
1) 
на получение дивидендов; 
2) 
на получение ликвидационной стоимости привилегированных акций в 
случае ликвидации акционерного общества. 
Необходимо отметить, что в уставе общества должны быть определены размер 
дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная 
стоимость) по привилегированным акциям, причем размер дивиденда и ликвидационная 
стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной 
стоимости привилегированных акций.
* Необходимо отметить, что среди выше указанных прав отдельные права 
предоставляются или не предоставляются владельцу или владельцам обыкновенных 
голосующих акции в зависимости от размера пакета акции. Владельцы 
привилегированных акций имеют право: 
1) 
привилегированная акция не дает права голоса, если иное не предусмотрено 
в Уставе общества, (а в ряде случаев прямо не предусмотрено в законе), но приносит 
фиксированный дивиденд и имеет преимущество перед обыкновенными акциями при 
распределении прибыли и ликвидации общества; 

2) 
в 
случае 
недостаточности 
прибыли 
выплата 
дивидендов 
по 
привилегированным акциям производится за счет резервного фонда; 
3) 
в случаях, когда размер дивидендов, выплачиваемых акционерам по 
простым акциям, превышает размер выплат, причитающихся по привилегированным 
акциям, держателям этих акций может производиться доплата до размера дивидендов, 
выплаченных другим акционерам. 
Решения о приобретении акций требуют учета большого количества факторов. 
Однако общее представление об инвестиционной привлекательности бумаги можно 
составить на основе нескольких показателей.
Облигация - это ценная бумага, которая в соответствии ГК РК предоставляет право 
ее держателю на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный в ней 
срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. 
Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного 
в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. 
Следовательно, облигация удостоверяет отношения займа между ее держателем и 
эмитентом и выражается в том, что за держателем облигации закрепляется право на 
получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной 
стоимости и зафиксированного в ней процента этой стоимости.
В зависимости от эмитента различают облигации: 
1) государственные; 
2) корпоративные; 
3) иностранные.  
Облигация является более привлекательной, чем акция, формой привлечения 
дополнительных средств для развития экономики, тем, что нет угрозы вмешательства 
владельцев облигаций в управление обществом. 
Следует отметить, что держатель облигации имеет преимущество перед 
акционером общества при реализации имущественных прав. Так, как сначала 
выплачивают проценты по облигациям, а затем уже дивиденды по акциям.
При ликвидации общества владелец облигации опять имеет преимущество. 
Владелец акции может рассчитывать лишь на ту часть имущества общества, которая 
остается после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям. 
Сегодня облигация является одним из главных видов ценных бумаг, который 
эмитенты могут использовать для привлечения денежных средств для развития 
экономики. 
Облигации можно классифицировать на следующие виды: 
1) беззакладные (необеспеченные) облигации -прямые долговые обязательства. 
Само их название указывает на отсутствие имущественного эквивалента сумме эмиссии. 
Они могут выпускаться по нескольким причинам:
a) 
отсутствие физических активов для обеспечения; 
b) 
активы уже заложены и выпуск новых закладных не представляется 
возможным;
c) 
финансовые устойчивость и репутация первоклассного заемщика позволяют 
получить в долг, не прибегая к обеспечению своих облигаций; 
2) закладные облигации -долговые обязательства юридического лица, 
обеспечиваемые физическими активами; 
3) второзакладные (общезакладные) облигации – это вид закладной облигации. 
Претензии по ним удовлетворяются после расчетов с держателями первого заклада, но 
определенным преимуществом перед другими кредиторами; 
4) облигации под первый заклад (первозакладные) – вид закладной облигации; их 
еще именуют старшими ценными бумагами, так как они образуют долг, который 
погашается в первую очередь 

5) гарантированная облигация - облигация, эмитированная одним юридическим 
лицом под гарантию другого; 
6) детские облигации - облигации, выпущенные с номиналом меньшим 
стандартного, общепринятого; 
7) доходные облигации - облигации, по которым процент не выплачивается, если 
не получен доход эмитентом; 
8) конвертируемые облигации - облигации, которые можно обменять на другие 
ценные бумаги (как правило, акции, в соответствии с условиями конверсионной 
привилегии).
Конвертируемые облигации позволяют инвестору обеспечить безопасность 
вложений, 
возможность 
умножить 
капитал 
-возможность, 
предоставляемую 
обыкновенными акциями.
Конвертируемые облигации пользуются спросом у инвесторов, которые стремятся 

жүктеу/скачать 100.23 Kb.

Достарыңызбен бөлісу: